一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。
1.资本运营是对（C）的运用。
A.风险溢价
B.生产资本化
C.资本使用价值
D.企业价值
2.资本运营的原则是（C）
A.价值变动管理
B.价值增值管理
C.价值形态管理
D.价值平衡管理
3.下列属于经济风险的是（C）
A.法规
B.经营
C.利率
D.指令
4.最重要最稀缺的资本是（D）
A.产业资本
B.银行资本
C.金融资本
D.人力资本
5.下列不属于债券发行价格的是（D）
A.平价发行
B.折价发行
C.溢价发行
D.差价发行
6.狭义的资本成本是指（C）
A.流动资本的成本
B.发行股票的成本
C.长期资金的成本
D.短期资金的成本
7.长期借款利息应该计入（C）
A.财务费用
B.留存收益
C.税前成本费用
D.税后成本费用
8.杠杆效应是在【】过程中产生的。（D）
A.投资
B.筹股
C.留存收益
D.融资
9.资本预算最重要的一步是（B）
A.估算税前增量现金流量
B.估算税后增量现金流量
C.估算税前增量每股利润
D.估算税后增量每股利润
10.沉没成本是指（A）
A.非经济成本
B.经济成本
C.对决策有影响的成本
D.能收回的成本
11.证券投资是一种【】投资，是通过买卖有价证券进行投资活动的一种方式。（B）
A.商品
B.金融
C.有形资产
D.无形资产
12.证券投资大体可以分为两类，一类是股票投资，另一类是（A）
A.债券投资
B.期货投资
C.期权投资
D.票据投资
13.西方发达国家企业并购历史发展进程中的第三次并购浪潮以【】为特征。（D）
A.横向并购
B.纵向并购
C.跨国并购
D.混合并购
14.对于并购方而言，只需支付少量现金的并购支付方式是（D）
A.现金支付
B.股权置换
C.卖方融资
D.杠杆收购
15.从产业发展角度，在一定意义上阐述了国际直接投资区位流向的一般规律的是（B）
A.垄断优势理论
B.产品生命周期理论
C.市场内部化理论
D.国际生产折中理论
16.下列属于跨国并购外部性风险的是（C）
A.并购决策风险
B.融资结构风险
C.政策风险
D.并购整合风险
17.下列关于企业集团和集团公司的区别说法错误的是（C）
A.法律地位不同
B.结构层次不同
C.行业性质不同
D.内部关系不同
18.下列不属于企业财务战略的是（D）
A.扩张型财务战略
B.紧缩型财务战略
C.稳健型财务战略
D.集中型财务战略
19.狭义的资产剥离不包括（D）
A.资产出售
B.分拆上市
C.股份回购
D.企业分立
20.下列不属于企业分立的重大财务事项的是（D）
A.所有者权益的处理
B.资产的分割和评估
C.债务的负债和偿还
D.董事会拟定分立方案
二、多项选择题：本大题共10小题，每小题2分，共20分。
21.从资本运动过程来看，资本运营的内容可分为（ABCE）
A.筹资决策和资本筹集
B.投资决策和资本投入
C.资本运动过程与增值
D.实业资本运营
E.资本运营增值的分配
22.自有资本筹集方式主要包括（ACDE）
A.吸收国家投资
B.商业信用
C.联营
D.合资
E.发行股票
23.影响债券价值的因素主要有（ABCDE）
A.票面利率
B.市场利率
C.面值
D.还本付息方式
E.预期转售价格
24.资本作为能够带来未来收益的价值，其反映资本主要功能的有（ABCD）
A.保全功能
B.增值功能
C.流动功能
D.乘数功能
E.配置功能
25.证券市场具有【】等基本经济功能。（ABC）
A.筹资功能
B.定价功能
C.配置功能
D.转制功能
E.流通功能
26.债务重组方式有（ABCD）
A.债转股
B.债务展期
C.债务减免
D.以非现金资产清偿债务
E.资产重组
27.并购后，企业资产的整合资源侧重于（ABC）
A.固定资产的整合
B.长期资产的整合
C.无形资产的整合
D.流动资产的整合
E.递延资产的整合
28.契约式战略联盟的常见形式主要有（CD）
A.合资企业
B.股权参与
C.合作研究开发协议
D.生产经营协议
E.企业合并
29.资本运营中的宏观性风险包括（CD）
A.经营风险
B.生活风险
C.政治风险
D.经济风险
E.管理风险
30.战略联盟的基本动机主要有（BCDE）
A.并购动机
B.重组动机
C.防御动机
D.追赶动机
E.保持动机
三、名词解释题：本大题共5小题，每小题3分，共15分。
31.企业价值最大化
是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。
32.社会风险
是指由社会因素，如文化、宗教、伦理、心理因素而引起的资本经营风险。
33.股权融资
是指股份公司通过发行股票筹集资金的一种融资方式。
34.最优资本结构
是指企业在一定时期内，筹措资本的WACC最低，使企业的价值达到最大化，它是企业的目标资本结构。
35.横向并购
是指处于同一行业、生产或经营同一产品的商业上的竞争对手之间的并购。
四、简答题：本大题共5小题，每小题5分，共25分。
36.简述防范资本运营风险的有效措施。
答：
防范资本运营风险的有效措施主要有：
（1）择优选择资本运营主体；
（2）明确企业发展战略；
（3）巩固企业优势业务；
（4）科学论证运营方案；
（5）注意防范道德风险和逆向选择。
37.简述资本运营的目标。
答：
（1）利润最大化，企业将资本投入运营，企业将获得利润，即意味着资本的增值；
（2）所有者权益或股东权益最大化；
（3）企业价值最大化。
38.简述比较资本结构的操作程序。
答：
比较资本结构的操作程序是：
（1）拟定几个筹资方案；
（2）确定各方案的资本结构；
（3）计算各方案的加权资本成本；
（4）通过比较，选择WACC最低的结构为最优资本结构。
39.简述资本筹措的意义与要求。
答：
资本筹措是资本运营的起点。其基本要求如下：
（1）合理确定资本需要量，科学安排资本筹措时间；
（2）合理组合筹资渠道与方式，降低资本成本；
（3）注意资本结构的优化，降低筹资风险。
40.简述企业集团的功能。
答：
企业集团的功能主要表现为：
（1）有利于资源优化配置，发挥企业的整体优势；
（2）有利于推动技术进步，促进经济增长；
（3）有利于增强市场竞争力；
（4）从宏观上，企业集团有利于加强和完善宏观经济调控。
五、论述题：本题10分。
41.论述证券投资基本分析。
答：
宏观经济因素：国民生产总值、利率、经济周期、通货膨胀、宏观经济政策、国际收支等分析。
微观因素分析：公司财务报表、公司营运能力分析、公司资本结构分析、公司管理能力分析。
六、案例分析题：本题10分。
42.2015年B科技公司在某创业板上市被认为是企业分立上市：A股份有限公司以其拥有的甲厂、进出口分公司、研发中心等资产作价出资，连同公司的5位自然人共同发起设立了B科技公司，B科技公司为A股份有限公司的控股子公司。B科技公司发行H股并在某创业板上市后，A股份有限公司仍然为其控股股东。
问题：（1）根据所学知识和案例资料，试回答什么是企业分立？
（2）根据所学知识和案例资料，试回答企业分立有哪两种形式？本案例中A股份有限公司的企业分立又属于哪种分立形式？
答：
（1）企业分立是指一个企业依照有关法律、法规的规定，分立为两个或两个以上企业的经济行为。
（2）企业分立有两种形式，一种是新设分立，另一种是派生分立。本案例中A股份有限公司与分立之后的B科技公司是母子公司关系，A股份有限公司仍然存在，因此属于派生分立。
（适当展开分析者可增加最多3分）
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