一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。
1.资本的自然属性是（A）
A.价值增值
B.时间价值
C.资本归属
D.风险价值
2.增量资本运营的实质是（A）
A.企业投资行为
B.投资结构
C.投资方向
D.投资筹划
3.资本最基本的功能是（B）
A.保全功能
B.增值功能
C.流动功能
D.乘数功能
4.资本经营是企业获得利润的竞争优势，也是保持长足发展的（B）
A.前提
B.手段
C.基本
D.基本条件
5.股份有限公司通过股票市场发行股票的目的是（D）
A.募集流动资金
B.募集固定资金
C.募集经营资金
D.募集公司股本
6.下列属于其他资本运营模式的是（B）
A.股份回购
B.内部资产重组
C.横向型资本扩张
D.整体上市
7.资本赖以运行的必要条件是（C）
A.商品市场
B.货币市场
C.资本市场
D.证券市场
8.在（A）阶段，一般不会发生国际直接投资。
A.产品创新
B.产品成熟
C.产品标准化
D.产品发展
9.下列不属于狭义资本的是（B）
A.资本金
B.银行借款
C.盈余公积
D.未分配利润
10.（B）是指如何取得资金，也就是指具体取得资金的方式和形式。
A.筹资渠道
B.筹资方式
C.筹资动机
D.筹资来源
11.普通股融资筹资的优点是（C）
A.保证控制权
B.资金成本低
C.有利于增强企业借债能力
D.资金成本高
12.公司以部分财产另外设立两个公司的行为属于（D）
A.吸收合并
B.创设合并
C.新设分立
D.派生分立
13.下列不属于效益评估子系统内容的是（D）
A.经济效益
B.社会效益
C.环境效益
D.管理效益
14.下列不属于股权资本融资优点的是（B）
A.没有到期日
B.股权资本成本低
C.没有固定的股利负担
D.无须偿还
15.下列具有抵税作用的是（D）
A.股权资本成本
B.留存收益资本成本
C.普通股资本成本
D.长期借款资本成本
16.横向并购的理论基础是（A）
A.差别效率理论
B.无效的管理者理论
C.价值低估理论
D.纯粹多元化理论
17.资产重组的实质是（A）
A.对企业资源的重新配置
B.解决国有企业过度负债问题
C.进行债务重组
D.避免企业破产
18.股份回购的主体是（C）
A.公司管理者
B.公司大股东
C.上市公司
D.公司债权人
19.并购方出资购买目标企业的净资产以获得其全部产权的兼并方式是（B）
A.承担债务式兼并
B.购买式兼并
C.政府划转式兼并
D.吸收合并
20.企业对其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购称为（B）
A.横向并购
B.混合并购
C.纵向并购
D.友好并购
二、多项选择题：本大题共10小题，每小题2分，共20分。
21.下列属于经济风险的有（BCD）
A.利润
B.利率
C.购买力
D.市场
E.融资
22.资本筹集的动机主要包括（BCDE）
A.盈利性动机
B.设立性筹资动机
C.扩张性筹资动机
D.偿债性筹资动机
E.混合性筹资动机
23.资本成本的种类包括（ADE）
A.综合资本成本
B.留存收益资本成本
C.普通资本成本
D.边际资本成本
E.个别资本成本
24.决定资本结构时应考虑的有（ABCDE）
A.税收
B.资产类型
C.经营收入的不确定性
D.管理者的风险态度
E.企业现实的融资能力
25.现代公司的投资建议包括（ABCDE）等基本经济功能。
A.重置决策
B.扩张决策
C.扩充决策
D.无形资产扩充决策
E.安全性污染控制投资决策
26.下列属于非系统风险的是（ABE）
A.信用风险
B.财务风险
C.汇率风险
D.自然灾害风险
E.经营风险
27.企业并购的支付方式主要有（ABDE）
A.现金支付
B.股权置换
C.债务支付
D.卖方融资
E.杠杆收购
28.跨国并购宏观经济方面的影响有（ABCDE）
A.经济全球化
B.新技术推广及应用
C.政策自由化
D.金融市场的剧烈波动
E.管理创新
29.收缩型资本运营模式包括（ACDE）
A.资产剥离
B.整体上市
C.公司分立
D.分拆上市
E.股份回购
30.按照分立后原企业是否存续的不同，企业分立可以分为（AE）
A.新设分立
B.横向分立
C.纵向分立
D.混合分立
E.派生分立
三、名词解释题：本大题共5小题，每小题3分，共15分。
31.证券投资
指企业或个人用积累起来的货币购买股票、债券等有价证券，借以获得收益的行为。
32.规模经济
指在技术条件不变的前提下，随着企业各种投入要素的增加，企业生产规模的扩大，导致单位产品成本的下降。
33.非系统风险
指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，通常由某一特殊因素引起，与整个证券市场不存在系统、全面的联系，而只对个别证券的收益产生影响。
34.企业重组
指对企业原有、既存的各类资源按照市场规律实施的重新组合。
35.股份回购
是指上市公司利用自有资金或通过债务融资，经过一定的法律程序和途径，以一定的价格购回本公司部分对外发行股份的行为。
四、简答题：本大题共5小题，每小题5分，共25分。
36.简述我国企业资本运营健康发展的对策。
答：
（1）加强人力资本运营；
（2）努力培育各类市场中介组织；
（3）努力实现资本运营形式的多元化；
（4）改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境；
（5）大力推进国民经济信息化；
（6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作；
（7）我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营。
37.简述长期贷款的主要用途。
答：
（1）弥补企业的流动资金不足；
（2）弥补企业固定资产投入不足；
（3）为投资者带来获利的机会。
38.简述证券投资的基本原则。
答：
（1）收益与风险最佳组合原则；
（2）分散投资原则；
（3）理智投资原则；
（4）责任自负原则；
（5）剩余资金投资原则；
（6）能力充实原则。
39.简述并购效应的主要内容。
答：
（1）经营协同效应；
（2）财务协同效应；
（3）市场份额效应；
（4）企业发展效应；
（5）战略转移效应。
40.简述企业分立的现实意义。
答：
企业分立可以改变公司的市场形象，提高公司股票的市场价值；企业分立可以通过消除“负协同效应”来提高公司的价值；企业分立能够更好的把管理人员与股东的利益结合起来。
五、论述题：本题10分。
41.论述企业分拆上市的正面和负面效应。
答：
正面效应：公司价值、公司形象、税收、反兼并。
负面效应：人员繁冗、风险增大、关联交易。
六、案例分析题：本题10分。
42.某公司目前拥有资金2000万元，其中：长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也是20元，该公司计划筹资100万元，企业所得税率为25%，现有两种筹资方案：（1）增加长期借款100万元，借款利率到12%，其他条件不变；（2）增发普通股40000股，市价为25元，其他条件不变。
要求：
（1）计算该公司筹资前的加权平均资本成本；
（2）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构；
（3）该公司应选择哪种方案筹资？
答：
（1）计算该公司筹资前的加权平均资本成本；
该公司筹资前的加权平均资本成本
长期借款的比例：800÷2000＝40%
普通股的比例：1200÷2000＝60%
长期借款成本＝10%×（1-25%）＝7.5%
普通股成本＝2×（1＋5%）÷20＋5%＝15.5%
加权平均资本成本＝7.5%×40%＋15.5%×60%＝3%＋9.3%＝12.3%
（2）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构；
比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构
方案一：原借款成本＝10%×（1-25%）＝7.5%，新借款成本＝12%×（1-25%）＝9%
普通股成本＝2×（1＋5%）÷20＋5%＝15.5%
加权平均资本成本＝7.5%×（800÷2100）＋9%×（100÷2100）＋15.5%×（1200÷2100）
＝7.5%×38.1%＋9%×4.76%＋15.5%×57.14%
＝2.86%＋0.43%＋8.86%＝12.15%
方案二：原借款成本＝10%×（1－25%）＝7.5%
普通股成本＝2×（1＋5%）＋25＋5%＝13.4%
加权平均资本成本＝7.5%×（800÷2100）＋13.4%×（1200÷100）÷2100
＝7.5%×38.1%＋13.4%×61.9%＝2.86%＋8.29%＝11.15%
（3）该公司应选择普通股方案筹资。
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